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关于金融促进实体经济发展的问题研究

添加时间:2019-02-21 11:02 来源:科教文汇 作者:尹莉
  摘要:党的十九大报告指出, “深化金融体制改革, 增强金融服务实体经济能力”, 这为我国特色社会主义市场经济的金融建设指明了发展方向。金融是在实体经济的基础上发展而来的, 金融市场自身的发展应该立足于为实体经济服务这一使命, 但是目前我国金融与实体经济发展背离。本文在分析金融与实体经济关系的基础上, 总结出当前金融与实体经济相背离现状, 提出通过加快实体经济产业转型升级, 创新融资模式, 加强金融监管实现金融对实体经济的促进作用, 提升我国实体经济增长的内生动力和可持续性。
 
  关键词:金融; 实体经济; 背离; 促进作用;
 

 
 
  随着互联网、人工智能、大数据等新兴科技的进步, 实体经济的转型面临着日益严峻的挑战。同时作为实体经济发展重要动力的传统金融也面临着“脱实向虚”种种问题。金融本质上是一种服务, 其出发点是服务于实体经济, 但是, 在虚拟经济急剧发展的同时, 也造成资产泡沫的膨胀与经济风险的不断积累, 看似繁荣的经济背景下正隐藏着许多不规范和亟待解决的金融问题。因此, 深入探讨金融与实体经济之间关系以及现阶段相背离的原因, 并总结出金融如何更好地促进实体经济发展显得尤为重要。
 
  1 金融与实体经济
 
  1.1 金融与实体经济的关系
 
  总的来说, 这两者的关系密不可分。在实体经济发展的过程中, 企业一定要拥有资金渠道以应对偿债能力要求、规模扩张需求, 保证企业能够有稳定的营运能力和盈利能力。而这种融资渠道有赖于金融市场的成熟完善, 才能应对实体经济对虚拟资本融通提出的各种要求。我们知道虚拟经济中的资本循环并不能够创造出国民生活所需要的物质财富, 它存在的意义是融通资本, 为实体经济运行提供资金便利以保证实体经济稳步增长, 一旦金融市场背离了这一使命, 资金在虚拟经济中不断循环, 无法流通到实体经济中, 就会造成金融市场的空前膨胀和实体经济的衰退。由此可见, 虚拟经济是由实体经济孕育而生的, 因此金融市场的发展绝对不能够脱离实体经济, 金融应该立足于为实体经济服务基础上发展。
 
  1.2 金融市场发展对实体经济的促进作用
 
  金融市场有利于促进资源优化配置, 提高实体经济效率与效益。早在1873年Walter Baghot就指出“良好的金融系统能够把资金从低效率的投资导向高效率的投资”, 金融市场本身的基本功能就是实现资本在不同实体经济部门之间的优化配置。同时金融市场发展有利于满足实体经济的资金需求, 有利于防范和降低实体经济主体的经营风险。随着资本市场的快速发展, 企业管理早就不单单依赖于自有资本, 灵活运用权益资本和负债资金的方式能够帮助企业更加合理有效地进行资金融通, 满足多样化的生产经营需求。
 
  2 我国金融背离实体经济的表现及原因分析
 
  2.1 我国金融背离实体经济的表现
 
  在中国经济新常态的背景下, 经济增长速度放缓, 而虚拟经济发展迅速, 大量资金从实体经济流入虚拟经济, 数据表明近十年来, 我国金融增加值在GDP中的占比几乎增加了一倍。随着金融市场参与者的非理性投资倾向日益趋强, 金融市场陷入自我循环, 金融与实体经济发展呈现明显的背离趋势, “脱实向虚”的现象较为严重, 主要体现在以下几个方面。
 
  2.1.1 金融市场与实体经济未建立健全的互动机制, 缺乏通畅的传导路径
 
  从近年来企业的低利润率和银行金融机构的高利润率也不难看出这种资金配置的不均衡, 正是这种较差的资源配置能力使大量资金在金融市场内自我循环自我膨胀或者闲置, 使资金难以进入实体经济, 更加无法达到金融与实体经济的良好互动, 进而导致金融支持实体经济效率低下。
 
  2.1.2 金融市场不够完善, 融资服务能力不强
 
  从总量上看, 我国金融市场的虚拟融资资金数额巨大, 但是却很难有效匹配实体经济的融资需求。特别是中小企业不能够得到有效的资源供给, 中小型企业融资难、门槛高的现象日益显著。同时金融发展在对于促进不同收入的增长效应方面存在着不对称性, 很显然高收入者比低收入者更容易在这种促进效应中受益, 正因为如此, 金融市场无法达到预期的收入调节作用, 更多的带来的是恶化收入分配的消极影响。
 
  2.1.3 投资者非理性向金融业渗透
 
  非理性的投资者主要分为两种, 一种是利用个人资金进行投机操作的;另一种是利用实体经济产业资本非理性投资的。第一种投资者的跟风投机行为往往容易引起价格体系的紊乱, 危害经济运行。这种非正常的投机炒作引起的异象, 在例如房地产、大宗农产品等领域屡屡出现等。第二种情况是因为金融市场存在较高的利润水平和获利速度, 所以许多实体企业不再满足于利用金融市场融资, 而是将超过适当比率的资金纷纷投入金融市场, 赚取收益, 这种过度的“产融结合”无疑分散了实体经济有限的经营资源, 不利于企业集中力量做主业研发营销, 也将企业本身置于高风险中, 更加不利于金融市场的监管和调控。
 
  2.2 我国金融背离实体经济发展的原因浅析
 
  2.2.1 实体经济与虚拟经济利差大
 
  原材料、劳动力、土地、融资等成本不断上涨, 对于实体经济企业来说, 一边是原材料成本, 用工成本上涨带来的低收益经营压力, 一边是融资难、税负高带来的发展受限, 这些都缩小了实体企业利润提升空间。而相反的是快速发展的虚拟经济利润空间极大。近三年来, 我国制造业销售利润率仅为5.47%, 但是房地产业销售利润率却高达14.63%;同时, 在最新一期的《财富》 (2018年) 净利润榜单上, 金融业在前十名企业中占据七家。由此可以看出, 实体经济与虚拟经济间存在较大的利润差距, 导致大量资金流入虚拟经济, 进而带来资本“脱实向虚”的现象。
 
  2.2.2 投资制度体系设计不完善
 
  首先, 对于机构投资者来说, 社会现有的社保基金、保险资产等无法充分运用, 西方发达国家运用的资本化工具如产业投资基金和创业投资基金在我国也十分缺失, 从而导致虚拟经济与实体经济之间的互动渠道狭窄, 大量金融资产被闲置, 优化配置功能的弱化使得金融资本无法更好地为实体经济服务;其次从个人投资者的角度来看, 由于缺乏金融产品创新, 个人投资者倾向于将资金投放在股市或者楼市获取高回报因而更加容易催生泡沫效应。
 
  2.2.3 金融监管体系薄弱, 逐渐无法适应现代金融的发展
 
  随着市场经济和金融市场的快速发展, 我国现有的“一行三会”分业金融监管体系不断暴露出弊端。虽然监管政策体系在不断完善, 但是落实效果却不尽人意。一方面, 监管分工职责边界不清, 沟通协调不恰当, 问责机制缺失等导致监管过程中出现重复、扯皮现象, 导致效率低下;另一方面, 监管政策的不完整, 缺乏监管细则的规定, 并且地方金融监管覆盖不全面、不规范, 致使违规现象频发。相对滞后的金融监管, 为资本向金融业涌入创造了条件。
 
  3 加强金融促进实体经济发展的建议
 
  我国金融背离实体经济的现状大大阻碍了我国实体经济的增长, 因此我国应该及时采取有效措施加强金融对实体经济发展的促进作用。
 
  3.1 加快实体经济产业转型升级, 吸引金融资本流入
 
  金融与实体经济相背离的主要原因之一在于实体经济实现的利润空间远远低于虚拟经济, 解决这一问题的本质在于提升实体经济的利润率。而当前实体经济产业结构的不合理, 产能过剩且创新能力不足, 导致其生产效率低下, 实体经济只有进行转型升级, 深入推进供给侧改革, 化解产能过剩, 优化资源配置, 同时加大实施创新发展力度, 全方位实现科技创新、企业创新、产品创新, 推动实体经济结构优化, 才能提高利润率, 才会吸引更多金融资本的注入, 推动金融资本和产业资本的融合。
 
  3.2 创新融资模式, 拓宽融资渠道
 
  积极推进金融市场的融资结构新模式, 通过完善融资市场提高实体经济主体的直接融资比重。一是积极发展多层次实体资本市场, 扩大直接融资的比重, 加快主板、创业板、新三板等市场体系建设, 同时不断健全完善信息披露、保护中小投资者、退市机制等方面的制度, 对创新型、成长型的小微企业和优势产业, 实施低门槛、高效率的入市政策, 降低企业融资成本, 激发实体经济活力。二是扩大债券市场融资规模, 推动债券市场产品创新, 支持实体企业各类债务工具如:公司债、企业债、中小企业私募债、中期票据、短期融资券等进行多渠道融资。三是加强直接融资主体的培育, 发展中介服务机构, 支持证券公司、期货公司、资产管理公司、信托公司等壮大资本实力, 增强服务实体经济的创新发展和风险防控能力。
 
  3.3 加强金融监管, 加快金融法制建设, 构筑和谐金融环境
 
  监管机构应该加强市场行为规范, 通过各项财务指标和非财务指标防范金融风险, 密切监控虚拟资本运行, 严格打击违规违法行为, 并通过完善信息披露制度进一步提高我国金融市场交易的透明度, 充分发挥自身的监管、督促职能;各级政府应该结合我国监管现状尽快推出完善有效的金融立法;同时金融机构要加强支付、清算、登记、托管等金融基础设施的建设完善, 尽快建立统一的征信平台, 加大对金融参与者的权益保护力度, 构建和谐金融环境。
 
  参考文献
 
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  [2] 李孟刚, 徐英倩.新时代增强金融服务实体经济能力研究[J].理论探讨, 2018 (1) .
  [3] 赖文燕.虚拟经济与实体经济发展中存在的问题及对策[J].金融与经济, 2009 (2) .
  [4] 倪百祥.对金融支持实体经济的探索与思考[J].金融与经济, 2012 (1) .
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